是韩冰。当然还有一种说法是：影子所指的并不是一个人，而是一类人。因为影子的特点就是能够重叠，因此可以说江副主任、韩冰以及老常等人都是影子，而他们在剧中也都认为自己才是那个真正的影子。
影子到底是谁这个问题可谓是《风筝》这部剧里面最大的悬疑点之一了，虽说最开始江万朝主动跳河以表明自己是影子的身份，但之后所发生的种种迹象有表明了这个潜伏在共党内部的终极间谍还没有被消灭掉，因为党内的绝密情报依然随着时间的推移在不断地流失，最明显的例证就是马小五被内部人员出卖，差点落得个身首异处的下场。
后来随着剧情的推移我们知道了：韩冰才是那个真正的影子，郑耀先曾经说过：影子能够在延安潜伏那么多年，那么毫无疑问他一定比八路军更像是八路军，这句话在剧中作为伏笔，矛头直指向作为剧中的几个主线任务之一的韩冰，因此许多观众在谜底揭晓之前便已经猜出了韩冰其实就是真正的影子。
许多观众们对于韩冰的第一印象是一个穿着朴素、表情严肃的共产党员，而在之后随着剧情的推移我们可以看出在她的性格上有着许多资本主义者所具有的弊端，时常颐指气使地指挥党员们干这干那，俨然一个独裁人物的姿态，这也为以后揭露韩冰的真实身份埋下了伏笔，不得不说该剧导演真的是相当厉害。